美国知名做空机构浑水(Muddy Waters)再一次将它的目标对准了中国企业，这回是辉山乳业(06863.HK)。浑水在报告中指出，辉山乳业(06863.HK)至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多，并称该公司估值实际接近零。受此影响，辉山乳业股票于今日上午11点12分停牌，停牌前报2.75元，跌2.135%。

　　对此，辉山乳业今日下午向网易财经做出回应。其相关负责人向网易财经指出，目前公司经营状况一切正常，且 公司在财务报告中披露的信息真实、准确，不存在任何虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。“公司正在评估由此造成的负面影响和损失，将对该过程中的恶意行为保留追究其法律责任的权利。辉山将全力保护广大投资人利益，维护公司及合作伙伴正当权益，作为一家上市公司，所有信息以公告发布为准”。

　　据悉，在做空报告中，浑水认为辉山乳业的欺诈行为包括：1.牧草供应来源欺诈，辉山乳业宣称其用于奶牛饲养的苜蓿是自产自足，但大量证据表明这是个谎言，这家公司长期从第三方供应商手中大量购买苜蓿。1.资本开支造假，辉山乳业在其奶牛养殖场的资本开支方面存在造假行为，他们夸大了这些养殖场所需的花费，夸大程度约在8.93亿到16亿元人民币之间。资本开支造假的主要目的很有可能是为了支持公司收入报表舞弊。3.董事局主席转移资产，辉山乳业董事局主席杨凯从公司窃取了至少1.5亿元人民币的资产，当中涉及将一家最少拥有四个乳牛牧场的附属公司向一位未披露的关联方转移。

　　此外，浑水公司还在报告中指出，辉山乳业由于其过度的杠杆而处于违约的边缘。“杠杆是如此巨大，以至于2016财年，辉山的审计师似乎停止了予其“持续经营”资格。有明显的迹象表明辉山目前正在承受巨大的财政压力。浑水认为辉山资产负债表的资产方面由于欺诈性利润和现金，高估的生物资产且某些高度可疑的资产账户而被大量夸大”。

　　公开资料显示，浑水调研公司创始人卡森·布洛克2005年从法学院毕业后就来到了中国。几年后，34岁的卡森·布洛克创办了浑水研究公司，主要是曝光在美上市的中国小公司的虚假财报和欺诈行为，同时他们依靠揭露上市公司的虚假财报和欺诈行为而做空获利。

　　据悉，该公司成立之初因成功狙击数家中概股而声名鹊起，而被浑水狙击的中国公司通常处境悲惨，如嘉汉林业在浑水报告发布当天股价狂泻64%、网秦股价暴跌近50%、分众传媒股价大跌40%;而东方纸业(ONP)、绿诺科技(RINO)、多元环球水务(DGW) 和中国高速传媒(CCME)，这四家中国民企因浑水公司的揭露而股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。(网易财经 陈俊宏chenjh@corp.netease.com)