3月25日，石药集团(01093.HK)正式披露2025年度业绩报告，尽管行业环境复杂多变、医药行业转型加速，公司仍展现出强劲的经营韧性与发展潜力。报告显示，公司全年实现营业收入215.77亿元，同比增长8.93%。

　　细分业务来看，生物制药业务表现亮眼，成为驱动营收增长的新引擎。2025年，公司生物制药产品收入稳步提升，带动应收账款同比增长40.5%，主要系生物制药业务规模扩大所致，也从侧面印证了该板块的市场需求旺盛。

　　与此同时，公司存货规模同比增长24.9%，主要为生物制药研发所需物料储备及库存商品增加，为后续业务持续发力奠定了坚实基础。

　　原料药业务凭借海外市场的强劲需求实现逆势增长，成为公司稳定的现金流来源。2025年上半年，原料产品业务录得销售收入20.75亿元，同比增加11.9%，其中维生素C产品表现突出，实现收入11.96亿元，同比增长21.6%，显著受益于海外市场需求的持续提升。

　　功能食品及其他业务同样保持增长态势，全年收入同比稳步提升，主要得益于咖啡因销量的增加，进一步丰富了公司的收入结构，增强了抗风险能力。

　　公司经营现金流状况大幅改善，展现出健康的经营质量。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长84.16%，主要得益于销售商品收到的现金增加，以及上年同期巨石生物支付前期未支付研发款项导致基数较高所致。

　　报告显示，公司全年研发费用达103.60亿元，同比增长23.01%，研发投入强度持续提升，彰显了公司深耕创新的坚定决心。

　　从研发布局来看，公司构建起覆盖纳米制剂、mRNA、ADC、细胞治疗等八大研发平台，重点布局肿瘤、自身免疫、神经系统等重大疾病领域，形成了“临床前-临床-上市”的完整研发体系。

　　截至2025年底，公司拥有在研创新药和创新制剂项目200余个，其中28项重点管线进入II/III期关键临床，9款产品正在开展二期临床，约40款产品处于一期临床阶段，覆盖肿瘤和非肿瘤领域，管线布局的广度与深度均处于行业前列。